龙8long8唯一官方网站欧洲疫情再度爆发成为近期宏观层面一个重要的转折点，市场担忧新封锁政策会对经济造成的二度打击。多空情绪转换之际，部分商品涨势放缓，特别是国内前期涨幅较大品种甚至疯狂回吐涨幅。不过上周初化工期货中竟有三位无视宏观氛围，无视成本波动，坚定的上涨，确实令人匪夷所思！

　　欧洲疫情再度爆发成为近期宏观层面一个重要的转折点，市场担忧新封锁政策会对经济造成的二度打击。多空情绪转换之际，部分商品涨势放缓，特别是国内前期涨幅较大品种甚至疯狂回吐涨幅。不过上周初中竟有三位无视宏观氛围，无视成本波动，坚定的上涨，确实令人匪夷所思！

　　更没想到是，爆发的导火索竟然与欧洲疫情有所关联。没错，说的就是大商所上市的LLDPE、PP、PVC。海外疫情不断发酵后，转入国内订单不只有纺织类。一些家电、塑料制品对聚烯烃共聚、膜料等非标品需求巨大。如果非标品涨的太凶，替代效用自然会拉提振期货标品需求进而提涨价格。当然一些防疫物资也是一方面需求，比如口罩的纤维料。

　　当然这些可以说是行情爆发后找的可能原因。事实情况是现货就是涨，就问期货跟不跟？现实与预期博弈中谁占上风，谁就是驱动行情的人，另一个就是被牵着绳子的狗。当预期逐步被证实，行情才进入下一个周期逻辑。三者主力在10月后全部维持正基差，塑料、PP现货基本升水盘面300-500元，所以即使盘面受油价或供给预期影响，自9月进入下降通道，但现货坚挺限制下方空间。PVC则是节前现货一轮强势上涨后，期现结构转正，令当下盘面涨势更有底气，升至高位。

　　那么现货坚挺背后是上游石化厂持续挺价的结果。而挺价的底气来自相对可控的库存。当下聚烯烃库存处于中性偏低水平。月初两油塑料和PP库存在71万吨，去年同期库存水平大致在76万吨；从社会库存来看，聚烯烃类品种同样没有出现明显的累库。如此看来当下聚烯烃供需矛盾并不突出，原因何在？我们具体复盘一下：

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　　聚烯烃下游传统旺季即将结束，供应端压力会逐步显现，若非标需求无亮点表现，预计后期聚烯烃行情将在供应端压力及宏观风险冲击之下振荡下行。

　　在PP期货2101合约单边价格不断创出年内新高的背后，伴随的是基差的走弱，目前PP2101合约的基差已经从前期的400元/吨收窄至50元/吨，期现接水。这意味着，现货相对是偏弱的，期货盘面更多的是在交易远期供需向好的预期。

　　在资金配合下，PP主力合约借势一举突破7300元/吨的强压力位。总体来看，原油基本面已走出谷底，短期在OPEC+减产利好持续发酵以及全球经济复苏下的需求回暖预期支撑下，原油价格有望维持偏强运行姿态，并支撑PP上涨。

　　5月25日，郑商所发布通知，对动力煤期权合约公开征求意见和建议，截止日期为5月29日。同日，大商所发布公告，就聚丙烯(PP)、线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚氯乙烯(PVC)期权合约向市场公开征求意见，截止日期为6月1日。这标志着上述期权工具上市步伐加速。

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　　近期国际油价不断破位下跌，WTI甚至出现了负油价，开创了历史新记录。当负油价出现时，与之息息相关的下游化工将深受其影响，这种影响不仅会体现在成本坍塌方面，还会对市场信心和情绪都有所打压，更深远的可能对某些产业供需格局造成一定冲击。